العلاقة بين الذهب والبورصة ليست مباشرة دائمًا، لكنها تظهر بوضوح عندما تتغير شهية المستثمرين للمخاطرة، فارتفاع الذهب قد يدفع بعض المستثمرين إلى زيادة استثماراتهم في المعدن باعتباره ملاذًا آمنًا (أصل يلجأ إليه المستثمرون وقت الأزمات وتقلبات الأسواق)، بينما قد يؤدي تراجع جاذبيته إلى عودة جزء من السيولة إلى الأسهم بحثًا عن عوائد أعلى.
ارتفاع الذهب.. هل يعني خروج الأموال من الأسهم؟
ليس بالضرورة، فـ ارتفاع الذهب قد يكون ناتجًا عن عوامل عالمية مثل التوترات الجيوسياسية أو توقعات خفض الفائدة أو تراجع الدولار، وليس بالضرورة بسبب بيع المستثمرين للأسهم.
لكن عندما يرتفع الذهب بقوة بالتزامن مع زيادة المخاوف الاقتصادية أو السياسية، قد يميل بعض المستثمرين إلى تقليل المخاطر في محافظهم وتحويل جزء من أموالهم إلى الذهب، وهو ما يمكن أن يضغط على بعض الأسهم.
الفائدة هي حلقة الوصل بين الذهب والأسهم
تؤثر أسعار الفائدة في جاذبية الذهب والأسهم معًا. فعندما تتجه الفائدة للانخفاض، تتراجع جاذبية الأصول التي تحقق عائدًا ثابتًا، وقد تستفيد الأسهم من انخفاض تكلفة التمويل وتحسن شهية المخاطرة، بينما يستفيد الذهب أيضًا من انخفاض تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به.
أما ارتفاع الفائدة لفترة طويلة، فقد يدعم أدوات الدخل الثابت (استثمارات تحقق عائدًا محددًا زي أذون وسندات الخزانة) ويضغط على تقييمات بعض الأسهم، في الوقت الذي تتأثر فيه جاذبية الذهب بعوامل أخرى مثل التضخم والدولار والمخاطر العالمية.
هل ارتفاع الذهب مؤشر على ضعف البورصة؟
ليس بالضرورة، يمكن أن يرتفع الذهب والبورصة في الوقت ذاته، خاصة عندما تكون هناك سيولة كبيرة في الأسواق أو توقعات اقتصادية إيجابية إلى جانب استمرار الطلب على الذهب للتحوط.
كما يمكن أن تتراجع الأسهم والذهب معًا إذا حدثت موجة قوية من سحب السيولة أو ارتفاع مفاجئ في العوائد، ولذلك لا يمكن استخدام حركة الذهب وحدها للتنبؤ باتجاه البورصة.
ماذا يراقب المستثمر؟
الأفضل ألا ينظر المستثمر إلى سعر الذهب بمعزل عن باقي المتغيرات، وإنما يتابع الفائدة، والتضخم، وسعر الدولار، والأوضاع الجيوسياسية، واتجاه السيولة.
فمثلًا، ارتفاع الذهب نتيجة مخاوف جيوسياسية قد يحمل رسالة مختلفة تمامًا عن ارتفاعه نتيجة توقعات خفض الفائدة.
لذلك الذهب لا يتحرك عكس البورصة، لكن العلاقة بينهما تظهر من خلال شهية المخاطرة وتوزيع السيولة.
وبالنسبة للمستثمر في البورصة، فإن ارتفاع الذهب يصبح أكثر أهمية عندما يصاحبه خروج واضح للسيولة من الأسهم، أو عندما يكون ناتجًا عن عوامل اقتصادية قد تؤثر أيضًا على أرباح الشركات وتقييماتها.
ببساطة ارتفاع الذهب لا يعني أن البورصة ستنخفض، لكن سبب ارتفاع الذهب هو الذي يستحق أن يراقبه المستثمر.
